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136#
發表於 2009-11-15 22:52
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Chris投資日記 淺談嘉華國際
本帖最後由 Chris 於 2009-11-15 22:55 編輯
今期IMONEY推介了一隻半內房股的潛力股給讀者：嘉華國際173（主要地產項目位於廣州及上海，其次香港，類型以毫宅為主）
原因：
1. 迪士尼最快2014年在上海落成，對上海房地產有利好作用。
2. 過去五年均有派息
3. 流動比率高於２倍
4. 借款對淨流動資產比率低於１倍
5. PB低於1倍
6. 集團年內以套現近20億，加上因持有銀河娛樂(0027)的股票，去年以1.06元入帳而大幅減值6.7億的情況，今年亦可以撥回。（現股價為3.81元）
從以上資料可以了解，嘉華集團今年業績應該會有不俗的回報，如用09年半年業績作一個簡單計算，總資產為17,300,191(K)、總負債為8,161,877(K)。淨資產為9,138,314(K)，已發行股數為2,470(M)，結果計算出每股淨資產值為3.699元。對比現價2.66，折讓28%。的確相當吸引，這亦是我當初以0.96元買入嘉華的理由之一。但要分清如果是為潛在28%的升幅而買入的話，那的確是一個好選擇。但如果是想要得到更大的升幅，那閣下就應該尋找其他更好的股票，意思就是說嘉華並不是潛力股。或許這只是我個人的見解，雖然過去4年都有盈利收入，但現金流入卻是年年負數(06年除外)，加上，流動比率的質數亦要謹慎一些，以09年半年業績為例，流動資產9,983,549(K)、流動負債4,159,709(K)。流動動比率為2.4倍，但當中現金及銀行結餘只佔28%，其餘大部份是發展物業6,111,980 (K)，要知道物業套現不是一時三刻就能做到！謹慎思考是投資者必需的，其次是檢視過去數年集團的經營狀況雖然每年都有明顯增長，但營業額卻很浮動，這除了表明了地產股的特質之外，同時亦表明了項目的發展是影響集團盈利前景的最大因素。現時嘉華集團的一系列項目完工期約在2011~2012之間，上海(3)和廣州(3)等項目相信是集團未來三年後的主盈利的來源。總括來說，回報與風險的取捨，向來都是投資者的矛盾。但換作是我的話，我會選擇更好的股票，如雅居樂地產3383。 (註:我現在還持有嘉華國際, 但會在目標價3.6沽出.)
嘉華詳細資料：http://www.kwih.com/chi/front/index.php
在一般情況下，我們是有選擇權，可以選擇更好的，只不過是我們放棄吧了。 |
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發表於 2009-10-16 20:04
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